AI浪潮下实体资产重估加速；公用事业赛道迎来配置窗口。

人工智能技术的迅猛推进，正深刻重塑全球经济格局。与此同时，市场对科技股交易拥挤与估值泡沫的担忧日益加深。在此环境下，一类以重资产为基础、低淘汰风险为特征的实体资产，正逐步获得资金青睐。这种HALO资产强调难以复制的物理基础设施与持久竞争优势，能够在不确定性中提供相对稳定的回报路径。

早在2026年初，高盛等机构便系统阐述了HALO框架，随后摩根士丹利等跟进构建篮子，涉及公用事业、材料、铁路等领域。核心观点在于，AI虽加速数字世界变革，却加剧了对实体能源与基础设施的依赖。数据中心、模型训练等环节的电力消耗急剧上升，使得公用事业成为支撑AI可持续发展的关键环节。这些企业依托长期积累的发电与输配网络，形成天然壁垒，现金流稳定且具备垄断属性。

电力需求的结构性增长，为公用事业板块注入强劲动力。科技巨头为提升算力而大规模投入硬件，却离不开可靠的电力供应。这反过来强化了公用事业企业的战略地位，其资产难以被新兴技术快速颠覆，反而因AI应用深化而获得增量价值。投资者因此转向这类防御性强、收益可预期的领域，以平衡组合风险。

资金流向已清晰显现。截至3月13日，追踪中证全指公用事业指数的几只ETF中，鹏华公用事业ETF（560190）份额扩张迅猛，年初至今增长明显，领跑同类。该指数聚焦电力行业，成分股高度集中于长江电力、中国核电、三峡能源等龙头，前十大权重合计过半。这些公司经营稳健、壁垒深厚，与HALO逻辑高度匹配。受益市场升温，该ETF近一年净值表现积极，体现了赛道的吸引力。

鹏华基金在周期ETF管理上经验丰富，基金经理闫冬专注相关领域研究，提供覆盖多行业的标准化配置方案。这种一站式服务，便利投资者捕捉周期轮动机会。在指数工具日益普及的时代，鹏华以专业产品生态践行使命，为市场参与者带来高效参与路径。市场有风险，投资需谨慎。

展望后市，HALO资产的重估逻辑有望延续。公用事业受益AI电力需求与防御属性双重支撑，配置价值逐步显现。鹏华公用事业ETF作为便捷工具，适合寻求稳定增值的投资者。把握实体资产机遇，或成当前市场重要策略之一。