短期A股震荡格局延续，券商集体强调优势制造与防御配置。

当前A股市场面临多重外部扰动，中东地缘冲突持续发酵，国际油价显著上行，全球通胀预期升温，这些因素共同作用下，市场风险偏好有所降温。多家头部券商最新策略观点显示，短期指数层面仍以震荡为主，难以出现趋势性突破，但结构性机会依然存在。中国优势制造业的定价权重估成为共识主线，同时低估值、高现金流资产获得青睐。

中信证券指出，市场正处于关键转折点。过去一年半的指数修复已使估值空间趋于有限，未来A股延续上行动力需依赖企业利润率明显回升。全球供应链扰动，尤其是中东冲突带来的能源冲击，再次为中国优势制造提供了定价权验证窗口。风格切换加速，低估值与定价权成为核心要素。AI破坏式创新加速代码膨胀与实物稀缺并存，中国制造在这一趋势中受益显著。配置建议坚定围绕中国优势制造布局，关注化工、有色、电力设备、新能源等涨价线索，同时加大保险、券商、电力等低估值敞口。

国泰海通认为，稳定是中国股市的核心底色。尽管能源价格冲击难以完全脱离，但中国市场逻辑具备差异化优势，风险溢价相对较低。增长叙事是应对全球滞胀的有效路径，资本市场改革、经济结构转型支撑转型牛市。油价上移利好资源品，制造端需观察成本传导能力。新兴科技仍是主线，金融板块攻守兼备。建议重点配置大金融、周期价值、科技制造等领域。

华泰证券建议通过仓位控制与个股挖掘应对不确定性。上周市场缩量震荡，风险偏好降温，地缘与油价风险仍是核心矛盾。宏观层面，全球滞胀担忧加剧，国内流动性充裕但进出口、通胀改善持续性待观察。微观上，AI颠覆担忧持续，财报季临近，高景气电网设备、光纤、化工等需验证。配置重点在电力链、必需消费品挖掘超额收益，算力链上游硬件估值压力消化后可逢低布局。选股重视估值与股息平衡。

招商证券分析，短期油价上行强化再通胀担忧，多数资产承压，但脉冲式影响为主，恶性通胀概率较低。美联储降息窗口或后移，但冲突缓和可快速修复风偏，A股维持震荡。短期资源品战略价值凸显，中长期反内卷政策、中美需求共振、PPI转正预期增强。推荐价格上涨持续性较强的电力设备、原油、化工、贵金属、煤炭、半导体等。

中信建投认为，中东局势长期化或为中国带来战略机遇。油价中枢上行扰动美联储节奏，石油美元松动加速，中国人民币资产可能受益。凭借煤炭+新能源双支柱，中国能源安全保障更稳固，并有望引领全球转型。配置上实物资产重估继续，能源安全相关煤炭、煤化工、电网、公用事业、石油石化价值突出；电气化转型风光车储成长明确，AI涨价链、缺电链景气支撑强劲。

国金证券强调，滞胀没那么容易。全球经济复苏基础仍在，各国注重能源独立，中国电力设备新能源危中有机。资产价格抢跑基本面，A股估值消化压力存在，但下行空间有限，结构分化是关键。中国资源制造在全球动荡中配置价值最佳。首推战略资源实物资产如原油、油运、铜铝稀土煤炭橡胶；全球龙头中国制造业；消费结构性机会如旅游、调味品、啤酒、医药商业、医美等。

兴业证券指出，A股后续更趋以我为主。外部扰动虽存，但内生逻辑主导。综合来看，短期震荡中重视防御与进攻平衡，围绕定价权、现金流、成长低拥挤度布局。投资者需关注财报验证，灵活调整仓位，把握结构性慢牛机会。

总体而言，券商观点趋于一致：短期震荡为主，中期结构性机会突出。中国优势制造定价权重估、低估值防御资产、能源安全相关实物资产是当前配置重点。市场不确定性增加，建议投资者注重风险控制，精选个股，耐心等待基本面改善信号。未来随着政策发力、内需修复、地缘缓和，A股有望迎来更清晰上行路径。